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国轩高科:增资扩产+渠道拓展,静待产能假释

2019-05-13 08:44 来源: 原创 浏览:次
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  补养助政策行将出产台,四节度犯得着收听候

  早年1-9月新触动力汽车消费30.2万辆,销特价而沽28.9万辆,比去年同期区别增长93.0%和100.6%,僵持较快增快。叁季度,鉴于骗补养核对,新触动力汽车补养助政策深深不能落地,招致下流车企充分受到影响。我们估计10月份新触动力补养助政策及相干的产业配套政策体系将逐步落地,四节度新触动力汽车销量在16-21万辆,对触动力电池的需寻求仍会僵持快快增长的趋势。

  磷酸铁锂+叁元副线规划,增资加以快产能投产进度缓松产能瓶颈截止15岁末儿子,公司磷酸铁锂电池的产能为7.5亿Ah,上半年合肥国轩年产6亿Ah触动力锂电池(3.5亿Ah叁元+2.5亿Ah磷酸铁锂)和青岛国轩年产3亿Ah触动力锂电池(叁元触动力电池)完成的项目确立,早年叁季度逐步投产。据我们初期调研了松到,公司四节度的订单区趋于打饱嗝男和,以后产能处于供不该寻求的样儿子。

  公司此次对外面增资,有益于处理锂电池产能扩父亲确立经过中及研发参加的资产需寻求,加以快产能投产的进度缓松产能瓶颈,顺应市场需寻求的进壹步扩父亲。

  主动拓展客户渠道,保障产能消募化

  商用车范畴:公司与中畅通客车、南京金龙、苏州金龙、装置凯客车、正大风汽车等商用车企僵持良好合干,年底与中畅通客车、南京金龙算计签名条约21亿元的电池体系购销合同,在顺手订单蛇趾,同时公司主动拓展商用车新客户,北边汽福田、零数瑞商用车等新客户的拓展补养偿了苏州金龙骗补养事情的影响;迨用车范畴:公司与北边汽新触动力、江淮汽车、上汽集儿子团弄、零数瑞汽车等迨用车企终止战微合干,铰进叁元电池的下,扩展公司在迨用车范畴的战微规划。公司在商用车及迨用车范畴的拓展,能拥有效保障公司产能的消募化。

  投资建议

  估计公司2016-2018年EPS区别为1.18、1.59、1.94元,以后股价对应PE区别为28.96、21.46、17.53倍,上调到“买进入”评级,6个月目的价42.48元。

  风险提示

  产能扩张进度低于预期,新触动力迨用车铰行低于预期。

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